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金控龍頭國泰金(2882)啟動大規模現金增資,資增規模超過15億股(約150萬張股票),總募資額度525億元,是台灣金控史上,最大規模的現金增資案。國泰金增資案的申購價35元,對比現在國泰金約40元的股價,十分吸引存股族目光。
同時間,上櫃觀光股易飛網(2734)也啟動現增案,申購其股票且中籤的投資人,潛在報酬率更是逾50%。
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究竟,什麼是現金增資?為何有些增資案會吸引股民搶申購?投資人可以如何從中獲利?而若是減資,又對投資人有何影響?
什麼是增資?
增資,簡單來說,指的是公司為了擴大經營規模、拓展業務,或者改善財務結構、償還借款等考量,依法增加資金的行為。
增資在各個規模、上市櫃或者是私有企業都是常見的行為,而在上市櫃公司中,最常使用的增資方式,就是現金增資(Follow-on public offering,簡稱FPO)。
現金增資指的是透過發行新股票,開放特定人士(如原股東、員工、市場投資人等)認購新股票,藉此達到籌措資金的目的。
使用現金增資的公司,必須是已經IPO過,也就是已經在證交所公開上市的企業,且現金增資發行的新股票,也要開放給一般民眾認購,不能只對原有股東或員工發行股票,但可以釋出不同的認股比例。
例如,此次國泰金新發行的15億股中,大概有80%是分配給原股東按比例認購,10%給員工認購,剩餘10%對外開放給一般民眾申購。
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增資是正面還反面訊號?對財務報表有何影響?
要看公司增資的真實目的是什麼。有的企業增資是因為看好未來,需要更多資本來擴大投資;有的企業卻可能是因為營運不良、缺錢、償還借款等因素才增資。
如果企業在營運良好的階段辦理增資,可能是前景看好的利多訊號;但若企業是在營運狀況不佳辦理現金增茲,則投資人就要多留意,其增資目的為何。
增資對企業財務報表最直接的影響,就是會擴大在外的流通股數與股本大小,因此若企業在增資後的財務表現沒有明顯起色,那可能EPS(每股稅後後淨利)與ROE(股東權益報酬率),就會比增資前更少。
投資人如何從增資中獲利?
現金增資的新股票發行價格(也就是申購價格),通常會比現有流通在市面上的股價還低,例如此次國泰金增資的申購價為35元,現行股價約為40元,只要投資人申購成功,就可以賺取一波價差,從中獲利,這也通常是吸引股東、員工、投資人願意認股的原因之一。
至於要如何申購現金增資的股票呢?只要上你所屬的證券公司網站或洽詢營業員申請購買就可以了,之後會採用抽籤方式決定哪些投資人可以申購成功。
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什麼是減資?
減資(Capital Reduction)與增資相反,就是減少公司的資本額,讓在外流通股數變少、股本變小的手段。
這麼做的原因主要有幾個:
彌補虧損、改善財務報表:減資後流通股數變小,EPS與ROE就會變大,甚至有機會從虧損到能發放股息
現金過多:公司帳上現金過多,目前沒有重大資本支出(例如擴廠或合併等大額的資金需求),因此透過減資把現金退還給股東,透過減資換回的現金不用課稅,通常也被用來作為大股東避稅方式
回購股票:公司利用自己的現金買回自家股票,適用於公司認為自己的股票價格被市場低估、為了拉抬股價或提升每股盈餘時
減資對投資人有何影響?
最直接的影響,就是你手上持有的股票數量會縮水,被削減的股票,則用現金返還,總價值不變。
減資後的股價參考價為:(股價-退還現金)/(1-減資比例)
例如,原本持有A公司1000股,股價50元,市值50000元。
現在減資20%、每股退還現金1元,你的持股則變為:
持有股數:1000股*0.8 = 800股
換回現金:1000股*2元=2000元
減資後的股價參考價為(股價-退還現金)/(1-減資比例)=(50-2)/ 80%= 60元
因此減資後股票市值為:60元*800股=48000元,再加上換回的現金2000元,加起來市值為50000元,等同於減資前的股價市值50000元。
對企業最直接影響,則是EPS與股價,例如長榮海運今年辦理減資6成,減資後的EPS將從原本的44元輕鬆突破100元,股價也從減資前收盤80.8元,減資後掛牌價為187元。
減資後要如何處置股票?則有賴投資人觀察企業的營運狀況,如,減資後虧損狀況是否改善、股價被低估原因是否能解決、還有沒有成長機會等。
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